新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

财联社5月9日讯（编辑(biānjí) 潇湘）美国前财长萨默斯周三(5月8日)表示，近期新台币的异动揭示了特朗普政府(zhèngfǔ)尚未(shàngwèi)解决的一个关键挑战：美国可能面临资本流入减少的困境。

中国台湾地区长期以来一直是美国金融资产的主要投资者(tóuzīzhě)之一。

本周一(běnzhōuyī)，新台币兑美元汇率曾一度创下了1988年以来最大的单日涨幅。有关新台币异动原因的说法一时间可谓(kěwèi)众说纷纭，有业内人士(yènèirénshì)猜测贸易谈判中可能涵盖部分汇率条款，而另外不少业内人士则提到(tídào)中国台湾地区的寿险业过去十年间对(duì)美元资产的大规模配置，在汇率波动下存在对冲不足的风险，不少出口商和保险公司在短时间(duǎnshíjiān)内仓促削减或对冲其美元敞口。

对此，经验丰富的萨默斯在(zài)接受媒体采访时表示，台湾的情况正恰恰表明美国在资本流入(liúrù)和贸易逆差方面，正面临更(gèng)广泛的挑战。他认为，从算术角度来说，如果不减少外国(wàiguó)资本流入，美国不可能真正解决贸易逆差问题。

事实上，财联社本周早些时候就曾介绍过，经济(jīngjì)理论认为，贸易逆差通常会通过资本账户(zhànghù)盈余来平衡。

美国财政部数据显示，去年美国从海外证券(zhèngquàn)投资资本净流入为1.1万亿美元，这几乎(jīhū)等同于美国1.2万亿美元的年度商品贸易逆差。

目前身为哈佛大学教授的萨默斯指出，特朗普政府显然没有意识到(dào)，他们对贸易逆差的反感和对资本流入的欢迎，其实是自相矛盾(zìxiāngmáodùn)的。

美国现任财长贝森特本周早些时候曾称赞美国在全球金融中(zhōng)的核心地位，并表示政府希望使美国对国际资本“更具吸引力”。但从某种意义上(shàng)来说，特朗普政府的关税举措(jǔcuò)本身(běnshēn)就在与这一愿景“逆向而行”。

萨默斯表示(biǎoshì)，“我(wǒ)尚未听到财长(cáizhǎng)深思熟虑地解答这个问题：如果按照政府反复强调的政策重点来缩减贸易逆差，我们该如何维持利率稳定所需的资本流入？”

目前(mùqián)，海外投资者持有约30%的美国国债，以及大量美国公司债和其他证券。很显然的是，若外资进行减持，将大幅推高美国融资成本(chéngběn)。而亚洲(yàzhōu)经济体长期以来既是美国贸易逆差的主要来源，也是资本流入(liúrù)的重要通道。

以中国台湾地区为例，新台币(xīntáibì)走强(zǒuqiáng)无疑可能将削弱出口美国的(de)台湾商品的竞争力，从而可能缩减去年中国台湾地区对美约740亿美元的商品贸易顺差。但持续顺差的另一面，其实是(shì)台湾对美证券投资的庞大规模。

美国财政部最新(zuìxīn)年度统计显示，中国台湾地区持有的美债和其他证券总额接近8000亿美元，几乎与台湾本身的GDP规模(guīmó)相当。

著名的(de)“美元(měiyuán)微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen周三也曾表示，随着(suízhe)亚洲国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临(miànlín)高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售。

Jen和其同僚Joana Freire在一份最新发表的报告中写道，由于亚洲地区(yàzhōudìqū)对美国(měiguó)的贸易顺差不断扩大，亚洲出口商和投资者多年积累的美元储备可能已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导的贸易战升级，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内(guónèi)，或加大对美元贬值(biǎnzhí)的对冲力度，这可能将引发对这一全球储备货币(huòbì)的抛售(pāoshòu)潮。